2026-10-19 的改口

主持人认为股市目前正在形成泡沫，未来将出现大幅崩盘；崩盘发生时债券市场将大幅反弹。

标普500指数（SPY）仍处于整体上升趋势中，当前的下跌只是健康的短期回调。主持人预期指数将进一步下探至约7000–7200点（约10%的回调），随后形成更高的低点并展开一波弹弓式上涨，这将是一个买入机会。

主持人认为黄金目前仍在下跌，由于市场围绕黄金的情绪依然过度乐观（“噪音”依然偏正面），因此在情绪反转之前黄金还会继续走低，更多下行空间将至，只有看到情绪翻转才可能形成底部。

主持人认为在凯文·沃什担任美联储主席期间不会开启印钞机，黄金在2月2日见顶后进入失去的时期，因此维持自1月30日以来的看跌观点，直到印钞机重启或沃什被替换。

主持人表示若 Discord 上市，他原本会唱空，且其股价可能会直线下跌；他很庆幸该公司尚未 IPO。

主持人指出 CRWV 终于开始找到盘中底部，若能企稳则有望带动上周抛售后的复苏。

主持人表示会站在CRWV信用违约互换（CDS）上涨行情的对立面，认为市场对公司违约概率的定价被夸大；随着英伟达可能提供资金以及公司仍可融资，违约担忧应会消退，CDS价格将回落。

目前内存仍严重短缺，但主持人认为明年DRAM价格将开始下跌，虽然中国相关因素不利于价格稳定，但对行业整体有利。

主持人认为收益率已经见顶，现在真的需要收益率下行；若收益率重新升破其高点判断，AI 交易会因其他 IPO 被推迟而变得更糟。

随着模型规模下降和内存价格趋稳，采用AMD等芯片的广泛建设更值得乐观，AMD将受益于更多芯片需求。

主持人反驳了市场对人工智能代理将带来海量中央处理器需求的乐观外推；他认为由于中央处理器时间是共享的，单颗芯片即可支持大量代理，因此实际所需处理器数量远低于市场想象，相关人工智能资本开支预期被高估。

主持人认为CRWV虽然面临训练需求短期转移、资产负债表和近期的流动性问题，但市场对其破产概率的定价过高。英伟达作为持股10%的股东可能会提供约70亿美元的资金支持，且公司仍高于上市发行价，可以通过稀释股权等方式避免破产，因此他将此视为逢低买入的机会，而非系统性崩盘的开始。

主持人认为CoreWeave的财务引擎很糟糕，公司短缺80亿美元，无法支付账单，因此马斯克在社交平台上表示惊叹并不令人意外，整体情况不好。

NBIS（文中称Newcloud）股价也大幅回落，连年线都没能站稳，甚至跌破了昨天的低点，表现非常弱势。

CoreWeave（文中称Cowave）三位创始人自首次公开募股以来已套现331亿美元，合计持股已不足20%，公司基本被卖得差不多。股价回到6065前期支撑区并遭反复捶打；老黄此前喊买入的相关期权若不在10月剩余几周暴涨，11月到期合约基本归零。公司结局要么破产，要么被收购。

主持人认为 AAPL 的 iPhone Duo 需求强劲且毛利率应不低于传统机型，这对公司是好消息；同时新任首席执行官专注硬件而非追逐模型的战略非常正确，图表也确认了新高。

主持人认为新云厂商已经崩坏，其看空逻辑正在兑现，这些依赖债务扩张的公司将在未来六到十二个月内失败。

从系统数据看市场比较熊，706.58附近恐怕难以支撑；若跌破将测试700甚至进一步下行。整体自本周起偏空，但因情绪化反弹风险不能重仓做空，建议保留两到三成底仓并加可控的空头对冲。

人工智能高速增长见顶是近期主线；若预计27年底28年登顶，市场会提前约一年反应。当前增速很高但可能向下调整，所有人工智能半导体及半导体制造都有可能向下调整，人工智能高增长投资自存储暴跌起已经开始退潮。

奈飞与人工智能关系不大，虽现金流充裕且资本支出不多，但用户增长与订阅涨价均不易，缺乏高增长故事，市场逐渐不再按高成长科技股对其估值。