1 个视频
1 个视频
- 地缘政治中性长线主持人讨论了中国政府对贷款和催收行业的两次干预，认为长期来看这会促进行业更健康、更合规，但当前的商业模式可能因新监管而被破坏，整个贷款促进行业面临生存问题，运营环境变得更加复杂，这是在中国做生意固有的风险。原话
- 其他中性主持人以Qudian（现High Templar Tech）为例，称其在商业模式被监管摧毁后已沦为拥有大量现金的僵尸公司，管理层可能通过低价回购股份来掏空现金，存在风险，这与QFIN面临的管理层资本配置问题类似。原话
- QFIN中性长线主持人认为QFIN估值极低，权益36亿美元对比市值7.28亿美元显得便宜，市盈率为1.3，市净率为0.3；但由于中国政府近期对贷款和催收行业的干预，商业模式可能被破坏，且管理层过去的资本配置（包括可转债回购亏损）存在错误，因此他觉得这只股票太疯狂而不愿买入，长期前景取决于行业合规化以及管理层如何分配资本。原话
2 个视频
- 其他中性主持人披露自己处于满仓状态，但这并不代表他是单纯看多或看空，他只是坚持自己的投资策略。原话
- 估值中性长线援引保罗·都铎·琼斯的观点，主持人指出市场看起来仍像1999年，2027年将非常艰难，并称琼斯在这类判断上通常是对的。原话
- SPY中性长线主持人认为当前标普500估值下历史回报都很糟糕；其股东回报率（股息加回购）仅约2%，若升至4%则市场将下跌50%，因此低收益率难以实现财富复合增长。原话
- 其他中性主持人强烈同意约瑟夫·卡尔森的观点：如果投资股市，应该预先接受投资组合每隔几年出现20%至30%的回撤。原话
- 估值中性长线主持人强调估值非常重要；在10年期国债收益率为5%的情况下，25倍市盈率并不便宜，无论增长前景如何。原话
- MSFT中性长线主持人将微软归类为风险高且回报低的股票；他无法预测微软五年后的业务状况，但认为当前风险回报不具吸引力。原话
- O中性主持人认为房地产收入公司仍然可以接受，相对于市场风险仅略高一些。原话
- KSPI中性主持人提到，若想获得比微软更高的增长，KSPI的市盈率为8倍，可作为替代选择。原话
- 其他中性主持人认为中国股票非常便宜。原话
- 其他中性长线主持人的结论是牛派和熊派都有正确之处；长期财富复合增长的关键在于无论市场发生什么都能获得回报，而不是预测市场。原话
- 估值中性长线主持人认为当前市场处于人工智能泡沫之中，历史上类似泡沫之后往往出现长期无回报的时期。原话
- 加密货币中性主持人认为比特币毫无交易用途，仅是投机价格工具，价格受赌博需求驱动；可能涨到十万美元、五十万甚至一百万美元，也可能归零，若出现投机疲劳或流动性需求则会受到负面冲击，因此他的组合配置为零。原话
- BLK中性主持人认为贝莱德等华尔街机构此前称加密货币是赌博，但随着市值与价格上涨，它们嗅到了手续费机会而进入；只要能赚取费用，华尔街连垃圾都会交易。原话
- 加密货币中性主持人称，只要能赚取费用，华尔街连粪土都会交易，凸显其以费用为驱动的本质。原话
- 加密货币中性主持人指出，只要华尔街能在加密货币ETF上收取费用，就会拿走投资者的钱并收取手续费，ETF只是其赚取费用的工具。原话
1 个视频
- 衰退风险中性2022年本可能出现的经济衰退并未发生，原因是人工智能拉动经济，避免了衰退。原话
- 债券与利率偏利空全球利率在十多年零利率之后可能真正走高，这将成为改变全球运作方式的游戏规则改变者，对债券和整体融资环境构成压力。原话
- 债券与利率偏利空财政压力以及人口老龄化等人口结构因素是一个负面因素，政府债券供应正在挤出其他融资。原话
- 其他偏利空美国国际净投资头寸已显著转负，如果外资撤回这些资金，将是一个需要关注的大问题。原话
- 其他中性欧元区经济增长约1%，虽然不出色，但也不算太差，尽管有人喜欢称其为欧元区债务问题。原话
- 就业偏利好欧元区失业率正在下降，这是一个积极的因素。原话
- 油气能源偏利好中线冬季前天然气库存低于标准区间，因此我们可能会看到天然气和电力价格再次飙升。原话
- 债券与利率偏利空如果美国加息，欧洲也将不得不跟随加息，尽管主持人不确定这是否是好主意。原话
- AI 资本开支偏利空关键风险在美国的的人工智能，如果人工智能出现问题，将不可避免地向其他经济体传导。原话
- AI 资本开支中性全球经济、新兴市场和股市指数都是由人工智能驱动的。原话
- 估值偏利空美国发达市场估值昂贵，是全球最贵但仍寄望于增长，且股息收益率低、回购未能覆盖。原话
- 估值偏利空日本市场估值目前也正在走向昂贵。原话
- 估值偏利好英国、中国和其他新兴市场的估值正变得有吸引力。原话
- 估值偏利好从不同角度看，中国估值便宜得多，但仍属平均水平，可以在那里寻找便宜货。原话
- AI 资本开支偏利空人工智能领域支出巨大，但如果代币成本下降，这种支出可能会成为一个问题。原话
- AI 资本开支偏利空人工智能规模庞大，甚至让人觉得大而不能倒，但如果失败则无法挽救。原话
- 债券与利率偏利空全球最大风险可能是由人工智能逆转引发的债务危机，因为一切都由债务驱动。原话
- 债券与利率偏利空我们生活在再融资的世界中，利率上升会让再融资在未来变得更加糟糕，因为再融资需要真实回报而非承诺。原话
- 其他中性对投资者而言，安全在于真实价值，但必须逐个股票查看，不能再简单地认为某个国家便宜。原话
1 个视频
- 消费支出偏利好汽车零配件业务服务于非可自由支配的车辆维修需求，是一门好生意，预计未来增速将略快于整体经济。原话
- 衰退风险中性主持人提醒所有预测都是线性的，必须把经济衰退考虑进去，并接受预测的波动性。如果发生经济衰退，将是重新研究并以更便宜价格买入优质公司的时机。原话
- GPC看多长线主持人认为 GPC 相对同行便宜，是值得关注的价值投资标的。核心催化因素是 2027 年工业业务的分拆，若按同行 30 倍市盈率估值，整体市值可达 240 亿美元，较当前 170 亿美元高出约 50%，且分拆对美国投资者免税。公司预计可提供约 8% 的长期回报，但真实所有者收益仅为净利润的一半，且分拆会产生每年 1 亿至 1.5 亿美元的协同效应损失。原话
- AZO看空AutoZone 已被定价为完美，主持人认为其价格昂贵。调整后自由现金流约 20 亿美元，若给予 15 倍市盈率，市值应为 300 亿美元，比当前市值低约 40%；公司存在负权益，且回购支出超过真实自由现金流，债务是 GPC 的两倍。原话
- TSLA中性在讨论 O'Reilly 时，主持人提到目前美国没有电气化恐惧，而这种恐惧可能全部来自特斯拉。主持人并未对特斯拉股价给出方向性判断，仅将其视为汽车零配件需求面临的电气化风险来源。原话
- ORLY看空O'Reilly 同样被定价为完美，市盈率更高，市值达 700 亿美元。公司自由现金流约 20 亿美元，却进行了 24 亿美元的激进回购，被主持人称为财务工程；若按 15 倍自由现金流估值，市值仅应为 300 亿美元，而非现在的 700 亿美元，这令主持人感到不安。原话
- AAP中性Advance Auto Parts 状况不佳，处于困境，股价已大幅下跌，业绩无增长且杠杆率偏高，还出售了部分业务。主持人认为这是一个明确的转型案例，考虑到债务水平，对他没有吸引力。原话
- LKQ中性LKQ 是这批公司中最便宜的，市盈率为 12，股息率 5%，但多年未增长，且欧洲新企业资源计划系统实施出现问题。若能改善并解决自由现金流问题，股票可能会被重新定价；但主持人表示这只是一种假设，他并不知道是否会发生。原话
- 其他中性GPC 的工业业务分部目前业务需求强劲，销售额增长 10%、利润增长 13%，现金流良好且杠杆率低。但若按 30 倍市盈率的目标估值，利好似乎已被计入；若分拆后能获得与同行类似的估值，将显著抬升 GPC 的价值。原话
- GWW中性该工业同行公司（GWW）被用作比较对象，市值约 600 亿美元，但主持人认为从这个角度看并不算特别惊人。原话
- FAST中性代码为 FAST 的公司市盈率约为 44，主持人指出其投入资本回报率很高，业务表现非常出色。原话
- MSM中性MSC Industrial 被提及作为工业同行，其市盈率为 30，用于说明若 GPC 工业业务按类似倍数估值将带来的重估潜力。原话
1 个视频
2 个视频
- GRAB中性GRAB 的表现不如虾皮（SE 的电商业务），尽管它也在类似领域竞争并建立金融业务部门。主持人仅作出相对的基本面观察，并未给出方向性判断。原话
- MELI看多长线MELI 正在增长，尤其是在巴西，如果继续保持增长，主持人认为它很可能是一个长期的好投资。但他后来警告，当增长停滞且利润消失时，电商超级应用陷阱有一天也可能击中 MELI。原话
- SE看空长线SE 目前仍在增长且动能强劲，但主持人认为由于竞争（包括抖音海外版）以及中国公司曾出现的模式，增长最终会停滞。一旦停滞，估值倍数应压缩至 8 倍市盈率，意味着即使达成盈利目标，到 2028 年股价也可能跌至约 48，较当前水平下跌约 50%。原话
1 个视频
我们只收录公开视频中的观点，并逐条给出可跳转的原话。收录不代表认可其判断，也不构成投资建议。